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    【汽车走业】半年度投资策。略通知:暗夜已过,接待早晨

    时间:2019-06-25 04:40来源:未知 作者:admin 点击: 89 次

     下半年汽车走业推举标的 

    机构:渤海证券

     走业走势与估值 今年以来,中信汽车板块跑输大盘 11.98 个百分点,现在。走业 TTM 市盈率为 16 倍,岁首以来虽陪同大盘有所上升,但从 2002 年以来的历史数据来看, 仍位于历史估值中枢下方。其中,乘用车板块 12 倍,商用车板块 17 倍,零 部件板块 18 倍。现在。来看,集体估值已基本消化了汽车景气度矮迷的预期, 走业优质龙头具备配置价值。 

    综上分析,在。展望下半年汽车走业展现苏醒的情况下,吾们坚持精选业绩添 长确定性较强,与估值匹配度较好的优质标的。下半年推举标的为:1)整车 标的广汽集团(601238)、长安汽车(000625); 2)优质零部件标的精锻科 技(300258)、豪迈科技(002595)、玲珑轮胎(601966)。

     走业销量承压,库存高企,新能源汽车外现较强 1)今年前 5 月汽车累计销量为 1026.6 万辆,同比消极 13.0%,销量不息回 落。吾们分析主要因为在。于经济运走面临压力,损耗者收好预期不笑不悦目导致 汽车终端需要不能,以及国五老车型往库存。新能源汽车受补贴政策。的大幅 退坡影响销量添速收窄,前 5 月累计销量 46.4 万辆,同比添长 41.5%。2)5 月经销商库存系数回落至 1.65,较上月的 2.00 消极 17.50%,议定主机厂和 经销商主动往库存,经销商库存压力减幼。乘用车终端优惠较往年同期扩大。 钢铝铜等主要原原料价格仍处于较高位,汽车制造成。本压力仍存。3)综上分 析,在。往年下半年基数较矮的情况下,考虑到下半年主机厂将扩大国六车型 供给,以及地方当局有看一连推出详细政策。促进汽车损耗,吾们展望今年下 半年汽车产销将有看苏醒。 

     走业评级与投资主线 综上分析,吾们维持汽车及零部件走业“中性”评级。下半年投资主线为:1) 主机厂与零部件企业异日竞争将越发强烈,经营分化将是大势所趋,异日走 业荟萃度将赓续升迁,优质龙头效答将越发清晰,尾部纤细企业异日将会被 逐渐镌汰出局,提出关注主流日系、南北大多及福特有关乘用车产业链标的; 重卡产业链提出关注倚赖产品与客户上风有看实现收好率与市场份额共同挑 升的标的。2)从板块退守方面提出关注具备弱周期属性的轮胎及模。具周围的 优质标的。3)新能源汽车方面,国内外车企添大投资组织以形成。良性竞争, 共同推动供给添快改善以激发终端需要开释,同时汽车损耗刺激政策。清晰新 能源汽车作废限走、限购,吾们展望新能源汽车销量将不息迅速添长。补贴 退坡将助推走业赓续分化,具备技术贮备和客户渠道上风的龙头企业将胜出, 提出关注比亚迪等优质龙头标的。4)智能网联汽车方面,在。政策。驱动和市场 发展下,车企、新闻通信企业和互联网企业的配相符将赓续不息深入,后续随 着 5G 研发使用进程添快,智能网联汽车产业的发展将挑速,汽车电子与 ADAS 装配率有看迅速上升,现在。吾们仍重点看好汽车电子、ADAS 周围的 投资机会,提出关注星宇股份、华域汽车等优质标的。 

    投资要点: 

    风险挑示:汽车产销矮于预期;新能源与智能网联汽车推广矮于预期;原材 料涨价及汇率风险;经贸摩擦风险

        

    (责任编辑:admin)
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